به گزارش شادا احسان محبی، کارشناس بازار سرمایه؛ در گفت‌وگو با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا)، توضیح داد: با کاهش ضریب تضمین، حجم اعتبارات قابل اعطا به سرمایه‌گذاران محدودتر خواهد شد و به همین ترتیب، جذابیت این صندوق‌ها برای سرمایه‌گذاران کاهش می‌یابد.

مشروح این گفت‌وگو را در ادامه بخوانید:

با توجه به تغییرات اخیر در ضریب تضمین صندوق‌های اهرمی و کاهش آن از ۷۰ درصد به ۳۷.۵ درصد، به نظر شما این تصمیم سازمان بورس چه تأثیری خواهد داشت؟

تغییرات در ضریب تضمین صندوق‌های اهرمی قطعاً تأثیراتی بر شرکت‌های کارگزاری خواهد داشت. صندوق‌های اهرمی ابزارهایی هستند که به سرمایه‌گذاران امکان استفاده از اعتبار برای افزایش بازدهی را می‌دهند و معمولاً به‌ویژه برای سرمایه‌گذاران نوسان‌گیر جذابیت دارند. با کاهش ضریب تضمین، حجم اعتبارات قابل اعطا به سرمایه‌گذاران محدودتر خواهد شد و به‌همین ترتیب، جذابیت این صندوق‌ها برای سرمایه‌گذاران کاهش می‌یابد.

آیا این تغییر ممکن است فرصتی برای افزایش درآمد از معاملات سهام فراهم کند؟

بله، دقیقاً. یکی از پیامدهای این تغییر، افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به متمرکز شدن بر معاملات سهام است. با کاهش جذابیت صندوق‌های اهرمی، سرمایه‌گذاران ممکن است به‌جای استفاده از اعتبار در این صندوق‌ها، بیشتر به سراغ معاملات سهام بروند. نکته‌ای که باید در نظر داشت این است که کارمزد معاملات سهام بالاتر از کارمزد صندوق‌های اهرمی است. بنابراین، افزایش حجم معاملات سهام می‌تواند به جبران کاهش درآمد ناشی از صندوق‌های اهرمی کمک کند. در واقع، کارگزاری‌ها ممکن است با بهره‌گیری از افزایش حجم معاملات سهام، برخی از کاهش درآمد در بخش صندوق‌های اهرمی را جبران کنند.

با توجه به این‌که بسیاری از معاملات در بازار سرمایه به‌ویژه در صندوق‌های اهرمی بر اساس نوسان‌گیری صورت می‌گیرد، آیا می‌توان این معاملات را به راحتی با معاملات سهام جایگزین کرد؟

این یک نکته بسیار مهم است. باید بگویم که معاملات نوسان‌گیرانه که در صندوق‌های اهرمی رایج است، معمولاً بر اساس تحلیل‌های تکنیکال و نوسانات کوتاه‌مدت قیمت‌ها انجام می‌شود. این نوع از معاملات به‌ویژه به‌دلیل ویژگی‌هایی چون دامنه نوسان محدود و نوسانات روزانه بازار، به‌راحتی با معاملات سهام جایگزین نمی‌شود. بسیاری از نوسان‌گیران، به‌ویژه در صندوق‌های اهرمی، به دنبال نوسانات قیمتی هستند که در بازار سهام ممکن است به دلیل محدودیت‌های دامنه نوسان و کارمزدهای بالای معاملات، قابل تحقق نباشد.

این محدودیت‌ها می‌تواند به کاهش جذابیت معاملات سهام برای نوسان‌گیران منجر شود و به‌طور کلی بخش زیادی از معاملات نوسان‌گیرانه از بازار سرمایه حذف شود. بنابراین، اگرچه ممکن است حجم معاملات سهام افزایش یابد، اما این به معنای جایگزینی کامل صندوق‌های اهرمی با سهام نیست.

به‌عنوان یک راهکار برای این شرایط، آیا استفاده از پلتفرم‌های خدمات اعتباری می‌تواند برای شرکت‌های کارگزاری مفید باشد؟

بله، قطعاً. یکی از بهترین راهکارهایی که شرکت‌های کارگزاری می‌توانند برای سازگاری با این تغییرات استفاده کنند، بهره‌گیری از پلتفرم‌های خدمات اعتباری است. این پلتفرم‌ها به کارگزاری‌ها این امکان را می‌دهند که به‌طور دقیق‌تری اعتبار به مشتریان خود تخصیص دهند و سیاست‌گذاری‌های اعتباری را با توجه به نیازهای بازار و وضعیت مالی مشتریان بهینه کنند.

اگر کارگزاری‌ها بتوانند از این پلتفرم‌ها به‌درستی استفاده کنند، می‌توانند اعتباردهی به سهام و سایر ابزارهای مالی را با دقت بیشتری مدیریت کرده و درآمد خود را از این بخش افزایش دهند. به‌ویژه در شرایطی که ضریب تضمین صندوق‌های اهرمی کاهش یافته است، استفاده از این ابزارها می‌تواند به کارگزاری‌ها کمک کند تا استراتژی‌های جدیدی برای مدیریت اعتبار و درآمد خود ایجاد کنند.

به‌طور کلی، به نظر شما تأثیر این تغییرات بر شرکت‌های کارگزاری چگونه خواهد بود؟

به‌طور کلی، تغییرات در ضریب تضمین صندوق‌های اهرمی، چالش‌هایی را برای شرکت‌های کارگزاری به‌وجود خواهد آورد، اما اگر این شرکت‌ها بتوانند به‌خوبی از پلتفرم‌های خدمات اعتباری استفاده کنند و استراتژی‌های خود را به‌طور مؤثر مدیریت کنند، می‌توانند از این تغییرات بهره‌برداری کنند. به‌طور خاص، با کاهش جذابیت صندوق‌های اهرمی، شرکت‌های کارگزاری می‌توانند تمرکز بیش‌تری بر معاملات سهام و ابزارهای مالی دیگر داشته باشند. هم‌چنین، استفاده از تکنولوژی‌های جدید مانند پلتفرم‌های اعتباری می‌تواند به‌عنوان یک مزیت رقابتی برای کارگزاری‌ها عمل کند و به آن‌ها این امکان را بدهد که از تغییرات بازار به نفع خود استفاده کنند.

در نهایت، این تغییرات می‌تواند به‌عنوان یک فرصت برای تحول و نوآوری در صنعت کارگزاری تلقی شود، اگر شرکت‌ها بتوانند به‌طور هوشمندانه با آن‌ها برخورد کنند و استراتژی‌های خود را تطبیق دهند.